Millió opciós ráta
Ajánlom A Matáv és a Deutsche Telekom december én megállapodott a két Westel-cég százalékos részesedésének megvételéről. A Matáv szeptember végén jelentette be, hogy lehívja a as és as mobilszolgáltatók kisebbségi csomagjaira vonatkozó opcióját NAPI Gazdaság, Az eredeti szerződéshez képest változást jelent, hogy a Matáv millió euró vételárat fizetett, ami folyó áron mintegy 80 millió euróval kevesebb, mint az opciós szerződésben szereplő millió dolláros összeg.
Igaz, a Matáv ben további, a Westel A Deutsche Telekom mobilcége, a T-Mobil ben vette meg a 49 százalékos Westel-üzletrészeket az amerikai telekomcégtől. Az opciós ár ugyan dollárban volt rögzítve, ám az elmúlt 90 napban a Matáv tárgyalásokat kezdeményezett, az euróra konvertálás érdekében, hogy az árfolyamkockázatát csökkentse.
The dirty secret of capitalism -- and a new way forward - Nick Hanauer
A DT magára vállalta az árfolyamveszteséget, amin a Matáv 19,7 milliárd forintot "nyert". Az, millió opciós ráta a Matáv valóban olcsóbban vette-e a Westeleket, most már csak attól függ, hogy mekkora osztalékot fizet a mobilcég.
A társaság tavalyi 35,5 milliárdos nyeresége felét, több mint 17 milliárdot fizetett ki osztalékként, az azóta bekövetkezett eredményjavulás miatt idén a kifizetés jó eséllyel meghaladja a húszmilliárdot - kérdés, hogy fennmarad-e az 50 százalékos ráta, vagy pedig ennél többet oszt ki a Westel.
A Matáv a - csökkentés után is - gigantikus summát tulajdonosi hitelből fizette ki, a Deutsche Telekomtól középlejáratú euróhitelt kapott, melynek kamata Libor plusz 50 bázispont.
A hitel árazása piacinak mondható, tehát nem igazolódtak be azok a félelmek, hogy a DT esetleg kamat formájában csoportosítana át a Matávtól. Mint a Matáv elnök-vezérigazgatója, Millió opciós ráta Elek korábban rámutatott, a Westelek száz százalékának megszerzése az első két-három évben nem jelent majd nettó eredménynövekményt, mivel a külföldi tulajdonos eltűnésével megszűnik a Westel adókedvezménye, illetve jelentősen nőnek a kamatterhek, és évi mintegy tízmilliárdos goodwill-amortizációval is számolni kell.
Ugyanakkor től a szaldó már pozitív lesz, részben a Westel eredménynövekedése miatt, részben pedig azért, mert a Westel adókedvezménye addigra úgyis megszűnt volna. A Matáv eladósodottsága az alacsonyabb vételár miatt a vártnál kevésbé nő, ami azért sem mellékes, mert információink szerint a távközlési cég idén már nem tudja csökkenteni a MakTel-részvények 51 százalékát birtokló stonebridge-beli 86,5 százalékos részesedését.
Az idén a vártnál sokkal jobban teljesítő macedón távközlési cég többségi pakettjét tartalmazó Stonebridge-részesedést millió opciós ráta százalékra szerette volna csökkenteni a Matáv.
A 35,5 százalékos csomag egy részére a konzorcium másik két tagjának vételi opciója van, a fennmaradó paketten azonban a távközlési cég megfelelő ajánlat esetén már idén túladott volna, a vevőjelölt azonban eddig még nem érkezett meg a szkopjei főhadiszállásra.
A társaság megítélése szempontjából azonban a Westel - mostani ismeretek szerint - vártnál jobb feltételekkel történt megszerzése sokkal nagyobb jelentőséggel bír, ami meg is gyors pénzkeresés egy nap alatt a részvények áralakulásán.
Molnár Gergely.
